Шанс для Минфина заново выстроить диалог с участниками первичного рынка
smartmoney.one1-й квартал 2021 года выдался непростым для сегмента ОФЗ. Мы почти не видели эпизодов паники / массового закрытия позиций – однако доходности вдоль кривой все равно сдвинулись вверх на 80-130 бп.И пока нет ощущения, что цены облигаций уже нащупали низшую точку, от которой они гарантированно оттолкнутся наверх.
В подобной ситуации тот факт, что Минфин с начала года разместил новых ОФЗ на 419 млрд руб. (лишь 42% от квартального плана) нельзя назвать ни обнадеживающим, ни пугающим.Что больше смущало нас на протяжении квартала, так это отсутствие единства между целями Минфина и потребностями участников на первичном рынке.