В условиях "неустойчивого" структурного профицита рублевой ликвидности
smartmoney.oneУхудшение структурного баланса рублевой ликвидности привело к первому дефициту с августа 2017 г. Несмотря на временный характер изменений, два ключевых автономных фактора рублевой ликвидности изменили свой профиль: отток средств со счетов в пользу наличного обращения (с начала года по текущий момент —2.42 трлн руб.) и значительное абсорбирование ликвидности Минфином через долговой рынок (с начала года по текущий момент, —4.0 трлн руб.).В 2021 году просматривается улучшение обоих факторов с перспективой возврата к структурному профициту рублевой ликвидности.
Однако в отличие от спроса на наличность долговой фактор будет зависим от программы финансирования бюджета и ему будет сложно отступить от трехлетнего бюджета.
