Дальнейшее падение западных рынков: где дно?
smartmoney.oneИсточник: Bloomberg, ITI CapitalМировые индексы не далеки от наших целевых показателей. Негативный сценарий, приведенный нами 4 мая, предполагал снижение NASDAQ во втором квартале до 9 800 п., а S&P 500 – до 3 400 п., что подразумевает их дальнейшее падение на 16% и 18 % с текущего уровня, который соответствует пиковым уровням до начала пандемии, перед резким падением (20 февраля 2020 г.) Решение ФРС: Покупать или продавать риск?!04.05.2022 (iticapital.ru).
ETF QQQ, отражающий динамику акций 100 крупнейших компаний роста США, опустился к уровню начала декабря 2020 г., что все равно более чем на 20% выше, чем до начала пандемии.В то же время мультипликаторы P/E упали с пиковых 42х до 24,4х, до пандемии в среднем они составляли 23,5х.Мы считаем, что ввиду явного замедления экономического роста с конца прошлого года и ускорения инфляции вместе с ожиданиями более резкого повышения ставок по сравнению с прогнозами ФРС, капитализация ведущих компаний США и рынка в целом может уменьшиться до уровня 20 февраля 2020 г.вопреки восстановлению занятости до препандемического уровня и рекордному росту накоплений населения, мировой объем которых превысил $5,5 трлн.Растущий риск рецессии/стагфляции может усилить давление на покупательскую способность, что уже привело к резкому снижению уровня потребительской уверенности и прогнозов роста ВВП США и Европы до показателей, сопоставимых с 2008 г., как в случае с индексом настроений потребителей Мичиганского университета, и уже способствует замедлению роста ключевых экономических показателей из-за дефицита товаров, удорожания энергоносителей и узких мест в цепочках поставок.Источник: Bloomberg, ITI CapitalНо мы не ждем линейной динамики падения рынков США и Европы, так как нынешняя.