Что происходит на российском рынке капитала?
smartmoney.oneОсновная причина негативного взгляда на рынок акций – низкий горизонт планирования, значительная вероятность сокращения операционных потоков для экспортоориентированных компаний, неопределенность с курсом рубля, что значительно повышает риски инвестирования в компании, ориентированные на локальный рынок. Потенциальный навес акций после конвертации ГДР в акции добавляет негатива. Навес от продаж резидентами расписок российских компаний после делистинга и нерезидентами локальных акций (в случае снятия запрета) может превысить $60 млрд (4500 млрд руб.), или 14% текущей капитализации рынка.Источник: ITI Capital, BloombergВ то же время на рынке облигаций наблюдается противоположная динамика благодаря началу активного снижения ключевой ставки (с 8 апреля), рубль к доллару в целом укрепляется вопреки ослаблению ограничений на движение капитала из-за низкого спроса на валюту и ее ограниченного предложения в банковской системе.1.Делистинг российских акций/распродажи бумаг резидентами.
С 27 апреля вступит в силу закон о делистинге – до 5 мая 2022 г.российские эмитенты обязаны расторгнуть договоры, в соответствии с которыми осуществлялось размещение ценных бумаг по иностранному праву, а также закрыть программы обращения депозитарных расписок.По нашим оценкам, исходя из доли расписок в капитале компаний, их стоимость после преобразования в локальные бумаги составит 9 245 млрд руб., или 27% капитализации Мосбиржи.Держатели могут продать 10% расписок стоимостью 920 млрд руб.