Ускорение продовольственной инфляции поддержит продажи X5
smartmoney.oneX5 (FIVE LI / FIVE RX: ВЫШЕ РЫНКА; РЦ $44,9 / 3 364 руб.) завтра, 27 апреля, представит финансовые результаты за 1К21 по МСФО.Мы ожидаем умеренного роста EBITDA на уровне 5% при рентабельности 6,8% (-0,2% п.
п. г/г); при этом рост валовой рентабельности в годовом сопоставлении будет, вероятно, нейтрализован негативным эффектом операционного левереджа (на фоне замедления роста продаж в связи с эффектом высокой базы марта 2020 г.).Мы полагаем, что отчетность за 1К21 не станет сюрпризом для рынка, тогда как EV/EBITDA на уровне 5,7x (-12% в сравнении со средним значением за последние 5 лет) и дивидендная доходность на уровне 8,5% по итогам 2021 г.