Шестой пакет санкций ЕС против России: НРД в центре внимания
smartmoney.oneКогда финансовый мост перестал работать 25 февраля, Euroclear заблокировал активы российских резидентов на ₽1,8 трлн, или около $27 млрд (в основном, акции). В свою очередь объем активов нерезидентов, застрявших в НРД, превышает $85 млрд до переоценки, из которых $48 млрд приходятся на акции, остальные – облигации, в основном ОФЗ на $38 млрд.Наше предположение заключается в том, что большая часть держателей иностранных активов в НРД — это локальные банки, управляющие компании (УК), негосударственные пенсионные фонды (НПФ) и физлица.Нерезидентов, т.е.
собственно иностранных держателей, очень мало, в основном они держат деньги на зарубежном рынке через Euroclear и составляют основную часть держателей внешнего долга России в валюте. Снятие санкций - очень долгий процесс, и среди физлиц страдают прежде всего держатели структурных нот и международных акций, купленных на внебиржевом рынке (ОТС).В рамках санкций ЕС также может рассматривать возможность конфискации этих активов.После введения санкций против НРД на этой неделе локальные брокеры должны будут лишить обеспечения активы в евро, следующий шаг – активы в долларах, после того как Госдеп США введет санкции против НРД, чего мы ожидаем в ближайшее время.Что касается ограничений по выплатам Минфина по российскому внешнему долгу, нам кажется, еще есть лазейки для выплат через российские банки, избежавшие санкций.Есть высокая вероятность того, что платежи держателям еврооблигаций в НРД и Euroclear будут производиться в рублях, согласно ранее объявленной Минфином доктрине, после чего они могут быть конвертированы в валюту. Также российский Минфин может объявить, что выплаты по внешнему корпоративному долгу будут также производиться исключительно в рублях, особенно если.