Минфин изменил стратегию распределения рублевой ликвидности
smartmoney.oneСогласно данным факторов ликвидности и балансу операций с Минфином по инструментам срочного действия (депозиты и РЕПО), с начала января Минфин продемонстрировал непривычный подход к распределению свободных рублевых остатков.Если ранее окончание налогового периода сопровождалось частичным расходованием собранных средств и большим объемом предложения средств на депозиты и РЕПО, то в последние пару недель мы наблюдаем избыточное расходование при сокращении объемов кредитования банков: чистые расходы с начала февраля выросли на 1.3 трлн руб.при чистом сокращении задолженности банков перед ведомством на 1.0 трлн руб.
Все это происходит на фоне того, что первичный рынок ОФЗ объективно стагнирует, не давая желаемый приток ликвидности в пользу Минфина, а операции по пополнению резервов не возвращают рублевую ликвидность со счетов ведомства в пользу банков.С учетом объема плановых операций (план заимствований 700 млрд руб., план пополнения резервов — 550-650 млрд.