Фунт в течение некоторого времени будет недооценен – MUFG
smartmoney.oneКлючевые тезисыДанные по инфляции в Великобритании оказались ниже ожиданий: уровень инфляции в годовом исчислении снизился с 8.7% до 7.9% - консенсус рынка предполагал снижение до 8.2%.Базовая инфляция снизилась до 6.9%, но ожидалось, что она останется на уровне 7.1%.Для обсуждения на следующем заседании Банка Англии, которое состоится 3 августа, данные по CPI должны помочь заседающим склониться в пользу повышения ставки на 25 б.п., а не на 50 б.п.Мы утверждали, что кривая ставок в Великобритании перегружена с точки зрения необходимого ужесточения, и считаем, что до завершения цикла ужесточения вероятны еще два повышения ставки на 25 б.п.в августе и сентябре.
Если наша точка зрения верна, то это означает примерно 50-60 б.п. излишних ожиданий, а значит, рыночные ставки, скорее всего, будут корректироваться в сторону понижения от сегодняшнего дня и до сентябрьского заседания.Фунт в течение некоторого времени будет отставать в росте по мере того, как будет происходить эта корректировка.