Елена Чиркова: Куда двинется рынок?
smartmoney.oneРоберт Шиллер предложил меру, учитывающую уровень процентных ставок.Я пару месяцев назад писала о том, что Роберт Шиллер перестал обновлять свой график зависимости доходности вложений в рынок акций США от уровня рынка при входе. (Пост и комментарии к нему тут: https://www.facebook.com/e.v.chirkova/posts/4298280860255832).Недавно я увидела, что он стал давать другой график.Он очень классный и отвечает на основные возражения против использования простого мультипликатора P/E или CAPE в качестве меры перегретости рынка.Противники этой идеи (к которым относится мой шеф Андрей Мовчан и наши аналитики) справедливо замечают, что целевой уровень рынка зависит от уровня процентной ставки: чем ставка ниже, тем равновесное значение P/E выше.Я всегда.