Данные платежного баланса России за 1 полугодие подтверждают усиление инфляционных рисков
smartmoney.oneДанные платежного баланса России за 1П21 подтверждают усиление инфляционных рисков. Ненефтяной экспорт превзошел ожидания, показав рост на 31% г/г, что мы связываем со скачком мировых цен на металлы и сельхозтовары.Импорт также подскочил на 28% г/г, в том числе на 42% г/г в 2К21, что в основном отражает рост цен, а не объемов.
Еще одним проинфляционным признаком является более сильный в сравнении с ожиданиями чистый отток капитала, который составил $28 млрд в 1П21 против $51 млрд за весь 2020 г., что объясняет слабость курса рубля.Единственный позитивный момент связан с тем, что конъюнктура высоких цен на сырьевых рынках позволила Минфину купить $10 млрд на валютном рынке в 1П21 с целью их дальнейшего размещения в ФНБ; эти сбережения.