Данилов: выплаты Норникеля в следующем году будут существенно ниже
smartmoney.oneНорникель выплатит рекордные дивиденды за 2021 г. с доходностью 12%, однако в 2022 г. выплаты окажутся гораздо ниже в результате изменения дивидендной формулы.Переход к расчету дивидендной базы на основе FCFF вместо EBITDA станет горькой пилюлей, которая спасет компанию от роста долговой нагрузки в период реализации масштабной инвестиционной программы.В ближайшие годы свободный денежный поток Норникеля будет находиться под давлением из-за высокого CAPEX, в результате чего дивиденды в 2022-2023 гг.составят 1 492-1 580 руб.
на акцию. На наш взгляд, в условиях роста процентных ставок форвардная дивидендная доходность на уровне 7-8% не является привлекательной.