Август – традиционное время потрясений для российских активов
smartmoney.oneПо нашим прогнозам, продажи депозитарных расписок в рамках августовской расконвертации могут составить от $5 млрд до $18 млрд с учетом продажи иностранными контролируемыми компаниями (КИК).Также важно учитывать установленной Банком России дневной лимит на продажу ценных бумаг после расконвертации в размере 5% от количества таких ценных бумаг, полученных резидентом, по сравнению с 0,2% ранее.Следовательно, резкого падения рынка не будет и, по нашей оценке, индекс Мосбиржи может в совокупности упасть по итогам таких продаж примерно на 15%, до 1880 п.Мы предполагаем, что резиденты после расконвертации решат продать от 10% до 50% своих расписок.В апреле, во время первого этапа расконвертации российских расписок, индекс Мосбиржи упал более чем на 23%, после чего в мае восстановился на 12%.Падение прекратилось после того, как ЕС ввел санкции против НРД и закрылось окно расконвертации.
С тех пор российский рынок акций так и не вернулся к пиковому уровню начала апреля и находится на 23% ниже этого показателя.В то же время расконвретацию ждали и сейчас инвесторы ждут снижения российского индекса, поэтому могут частично отыграть вероятную просадку акций, но хрупкий рынок не устоит в условиях избыточных продаж ввиду слабых фундаментальных факторов и ужесточения санкций.Падение рубля также неизбежно ввиду вероятного объявления параметров обновленного бюджетного правила.