Аллокация активов 1Q 2022: инсайты и инсайды
smartmoney.oneПавел Толмачев Статьи (3) Подписаться Приведенный текст является выборкой из обзора автора для инвесторов крупнейшей инвестиционной компании мира.Мнения и взгляды, выскзанные в тексте, отражают реальную аллокацию активов в стратегиях под наблюдением автора. 1. Инфляционные ожидания по-прежнему высоки и волатильны.Причины остаются пока неизменными: - сезонность и общая нестабильность рынка углеводородов на фоне форсирования зеленой повестки;- дефицит полупроводников;- дефицит рабочей силы и фактическая перегретость рынка труда на фоне низкой ставки трудового участия;- локапы в логистических цепочках, рост потребительских трат и кредитования при низком уровне кредитовании бизнеса;- дешевый импорт, финансирующий недостаток внутреннего предложения.Пока нет уверенных сигналов об ослаблении ни одного из этих факторов в краткосрочном горизонте: холодная зима в разгаре, геополитические нестабильности развиваются, производители чипов прогнозируют продление дефицита как минимум до 23 года, недостаточность предложения подстегивает спрос, кол-во предложений работы продолжает находиться в значительной дивергенции с запросами на работу и общим трудовым участием, ограничения по притоку трудовой миграции по-прежнему в силе.2. На этом фоне FED решает абсорбировать ликвидность: усиливает объемы и темпы тейперинга, оставляя при этом ставку на прежнем уровне еще на несколько месяцев.Это, с одной стороны, означает увеличение спроса на ликвидность и кэш-эквиваленты, с другой стороны, оставляет стоимость заимствования на низком уровне.3. Как и почему реагируют рынки?