Все негативные факторы рынок уже учел в акциях
smartmoney.oneГДР X5 подешевели на 16% с начала года, тогда как акции MGNT RX потеряли 7%, а индекс Московской биржи вырос на 22%. Обвал котировок обусловлен опасениями инвесторов по поводу роста и устойчивости рентабельности в 2021 г., а также IPO Fix Price (вызвавшем отток средств из X5), изменений в команде менеджмента и рисков в связи с возможной денонсацией налогового соглашения в Нидерландах.На текущих уровнях мы считаем, что все негативные факторы рынок уже учел, и опасения инвесторов преувеличены.
Выделение цифрового бизнеса (раскрывающее 15-20% акционерной стоимости) и возможности по улучшению рентабельности являются важными краткосрочными катализаторами акций, на наш взгляд.