Рынок рублевых облигаций: в эпицентре идеального шторма
smartmoney.oneИсточник: Bloomberg, ITI CapitalВ предыдущие периоды турбулентности отток средств с иностранных счетов был куда более масштабным и стремительным.К примеру, весной 2021 г., когда напряженность во взаимоотношениях России и США достигла максимума, иностранные инвесторы за две недели вывели из ОФЗ почти 140 млрд руб.Для сравнения, за последние два месяца прошлого года, в период активного ухудшения ситуации вокруг Украины, объем принадлежащих нерезидентам ОФЗ, по оценке ЦБ России, уменьшился на 214 млрд руб.При этом в последние дни (за неделю с 17 по 23 января) отток оценивался примерно в 54 млрд руб.Повышенная волатильность на долговом рынке (как на локальном, так внешнем) сохранится еще как минимум несколько недель, по крайней мере до решения ЦБ по ставкам 11 февраля.Российские власти уже начали оказывать поддержку рублю путем приостановки покупки валюты в рамках бюджетного правила.Мы полагаем, что в случае необходимости набор стабилизационных мер с большой вероятностью может быть расширен, что поможет избежать чрезмерного ослабления национальной валюты и сопутствующего ей скачка инфляции.Последние данные указывают на дальнейшее ускорение инфляции в России по итогам месяца.