Результаты X5 за 2 квартал - самые сильные с точки зрения рентабельности
smartmoney.oneВторой квартал 2021 года оказался еще одним (третьим по счету) успешным кварталом для российского рынка акций. Индексы РТС (+12% к/к) и Московской биржи (+9% к/к) опережали своих аналогов с EM и DM – MSCI EM (+4,0% к/к), S&P 500 (+6,7% к/к), StoxxEuro600 (5,6% к/к) и Hang Seng (-2,8% к/к) в 2К21.На пороге 3К21 мы обновляем перечень наших фаворитов среди компаний в сфере нашего покрытия.
В розничном секторе - X5 Retail Group (FIVE LI / FIVE RX). Текущая динамика: -7% с начала года (против роста индекса Московской биржи на 17%). Оценки стоимости: 5,9x EV/EBITDA 21П (на 8% ниже исторического среднего мультипликатора; соответствует мультипликатору MGNT RX); дивидендная доходность 8% по итогам 2021П. Краткосрочные катализаторы: Сильные