Ключевые тренды на рынках и перспективы рубля
smartmoney.oneпервый – это инфляция и повышение ставок, что напрямую негативно влияет на высокую стоимость оценки акций роста, второй – риск рецессии, что усиливает давление на акции стоимости из-за снижения спроса и деловой активности. Единственный позитивный фактор, связанный с риском рецессии – это возможная дефляция и замедление роста ставок и доходности казначейских облигаций США.Этот фактор больше относится к акциям роста.В первом полугодии S&P 500 снизился на 20%, потеряв $8,6 трлн капитализации.Падение бенчмарка за шесть месяцев стало максимальным с 1970 г.
Очень редко, когда падение индекса охватывало два квартала подряд, особенно июнь, который традиционно считается месяцем его роста.В январе, апреле, июне, июле и ноябре обычно наблюдается активный рост S&P 500, если анализировать данные за последнее десятилетие.Но с начала этого года индекс снижается из-за резкого роста ставок и инфляции по всему миру.Индекс рынок США вполне может опуститься на 10-12% с текущего уровня, до 3390 п., но по мультипликатору цена/прибыль (P/E) индикатор уже на 20% ниже допандемийного уровня, и этот уровень уже выглядит вполне справедливым.