Китай: сохраняется возможность для дальнейшего смягчения монетарной политики – UOB
smartmoney.oneРуководитель аналитического отдела UOB Group Суан Тек Кин, CFA, и экономист Хо Вой Чен, CFA, оценивают последние меры по стимулированию экономики Китая. Основные тезисыСдержанные меры стимулирования, возможно, способствовали отсутствию экономического подъема в Китае, однако существуют опасения, что экономика вполне может оказаться в ловушке ликвидности или балансовых рисков рецессии, которые подрывают эффективность монетарной политики.Однако, на наш взгляд, основная проблема заключается в слабом доверии потребителей и бизнеса, которое продолжает сдерживать рост потребления и инвестиций, несмотря на различные меры стимулирования.В связи с этим необходимо усиление фискальной политики, в частности, меры, направленные на стимулирование спроса на недвижимость и урегулирование задолженности местных органов власти.Мы также считаем, что существует возможность для дальнейшего смягчения монетарной политики, поскольку реальная процентная ставка в Китае остается высокой в связи с текущей тенденцией к дезинфляции.Кроме того, мы отмечаем, что в Китае сохраняются значительные возможности для роста частного потребления, учитывая стратегию двойного обращения и планируемое ослабление системы регистрации домохозяйств «хукоу».