Годовые бюджетные расходы РФ не будут подвержены сильному пересмотру
smartmoney.oneРасходы федерального бюджета выросли на 7,9% г/г в 1К21; НЕОДНОЗНАЧНО. Согласно предварительным данным по исполнению бюджета, госрасходы выросли на 7,9% г/г в 1К21, что указывает на некоторое замедление роста в сравнении с ростом на 10% г/г за 2М21.Мы считаем этот уровень расходов высоким.
Во-первых, темпы роста за 1К21 выглядят сильными, учитывая ориентир по их снижению на 5% г/г за год; во-вторых, в номинальном выражении госрасходы составляли устойчивые 1,7 трлн руб.в месяц; наше предыдущее мнение по поводу расходов за 2М21 заключалось в том, что высокий уровень расходов отражал реакцию правительства на протесты в феврале, однако тот факт, что расходы оставались высокими в марте указывает на то, что предпочтение к более высоким в