Эксперты нашли «парадокс» в связи между экспортом и инвестициями в России
smartmoney.oneРазница между ожидаемым и неожиданным шокамиАвторы отдельно отметили различия в действии ожидаемого шока падения экспортных доходов (через восемь кварталов) и неожиданного шока падения доходов (в текущем квартале).С одной стороны, оба шока характеризуются схожими последствиями: падением потребления, выпуска, импорта, обесцениванием национальной валюты.Однако с другой — значимое отличие состоит в том, что при ожидаемом шоке ряд показателей экономики — номинальный и реальный обменный курс, уровень цен, процентная ставка — падают, а при неожиданном шоке, напротив, растут.В результате денежно-кредитная политика в рамках режима таргетирования инфляции реагирует противоположным образом: при ожидаемом шоке ставка снижается, при неожиданном — увеличивается.Ожидания относительно снижения экспортных доходов в будущем, «как ни парадоксально, оказывают стимулирующий эффект на инвестиционную активность», указано в исследовании.