ЦБ России: приближаемся к режиму «тонкой настройки»
smartmoney.oneСогласно нашему обновленному базовому прогнозу, Банк России впредь будет действовать более консервативно, переходя в режим «тонкой настройки», чтобы снизить значение ключевой ставки к концу года до 8-8,5%.Локальные гособлигации активно дорожали в последнее время на фоне ожиданий более резкого, чем изначально предполагалось, снижения ключевой ставки, подкрепляемого «мягкой» риторикой представителей ЦБ.Накануне объявления решения доходность почти всей кривой ОФЗ оказалась ниже 9%.
В то же время, несмотря на то, что шаг регулятора стал даже более широким, чем того ожидало большинство инвесторов, «ужесточившаяся» риторика прервала тренд роста.После завершения пресс-конференции главы ЦБ длинные и среднесрочные выпуски растеряли всю прибыль, накопленную с открытия торговой сессии.Впрочем, на наш взгляд, наблюдаемая коррекция не будет иметь затяжной характер.При условии, что тренд замедления годовой инфляции сохранится, быстрее сокращая разрыв с нижней границей прогнозного диапазона Банка России, вероятность реализации «оптимистичного» прогноза динамики ключевой ставки к концу года будет повышаться.