ЦБ России: на паузе. Снизить поздно, поднять рано
smartmoney.oneСогласно нашему обновленному базовому прогнозу, дно текущего цикла смягчения монетарных условий уже достигнуто. Дальнейшее снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях маловероятно, что согласуется с риторикой представителей ЦБ во время пресс-конференции. Дальнейшее изменение ставки вероятнее всего будет восходящим, т.к.проинфляционные риски все сильнее будут проявлять себя в 2023 г.
Важным параметром также будет бюджетная политика, которая пока тоже не оставляет надежд на снижение ставки.При этом Банк России отметил, что дополнительное расширение бюджетного дефицита потребует более жесткой ДКП, чем ожидалось изначально.Рынок ОФЗ прервал рост последних недель, перейдя в «боковую» динамику за пару дней до заседания Банка России.Небольшое ужесточение риторики регулятора еще больше сократило ожидания продолжения цикла смягчения монетарных условий.