Альфа-Банк: Макростатистика за 2М21. Ключевая ставка повышена, хотя ВВП упал на 2,5% г/г за 2М21
smartmoney.oneСнижение оборота розничной торговли за февраль на 1,3% г/г и безработица на уровне 5,7% — сильный результат, однако за этими цифрами стоят рост государственных расходов на 25% г/г в феврале и высокая склонность населения к потреблению в условиях закрытых границ.При этом снижение ВВП на 2,5% г/г за 2 М²1 нам представляется слабым результатом; однако ЦБ в комментарии к решению по повышению ставки до 4,5% в пятницу назвал темпы восстановления экономики опережающими ожидания.Повышение ставки сочетается c ростом волатильности курса рубля на фоне опасений санкций, что оказывает дополнительное давление на настроения в экономике и будет ограничивать скорость восстановления.Оборот розничной торговли снизился на 1,3% г/г в феврале, что