Александр Абрамов: Есть риск приобрести актив, имеющий нулевую стоимость
smartmoney.oneИзоляция рынков ведёт к различию взглядов на одни и те же акции.CNBC рассказывает о интересных расчетах экспертов компании-администратора индексов MSCI стоимости акций крупнейших российских компаний – ПАО «Газпром», ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Сбербанк» и ПАО «НК «Лукойл».Рынок этих акций сегодня закрыт для нерезидентов, однако рынок CDS на их облигации продолжает функционировать, во многом отражая взгляды нерезидентов не только на вероятность корпоративных дефолтов компаний, но и на стоимость их акций.Параметры рынка CDS, оказывается, могут многое сказать о стоимости акций эмитентов.
Вот как объясняют данную связь эксперты из MSCI. «Если цена акций компании упадет до нуля, она предпочтет объявить дефолт по своим долгам.Эту идею можно формализовать, рассматривая собственный капитал как колл-опцион на стоимость фирмы (собственный капитал плюс долг).